家具小配件有哪些家具配件網(wǎng)匠心家居301061）主營智能電動沙發(fā)和電動床，是一家具有自主研發(fā)和成長α的“專精”出口高新技術企業(yè)。公司深耕國際市場多年，綁定核心大客戶如AshleyFurniture、PrideMobility等。2024H1實現(xiàn)收入12.07億元，同比增長27.67%;歸母凈利潤2.85億元，同比增長41.81%。我們認為匠心家居有望實現(xiàn)消費品出海0到1成長路徑，主要基于管理團隊凝聚力強、產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新、自主品牌及店中店模式持續(xù)拓展。截至2024H1公司已在美國零售商客戶的門店內(nèi)建成了100+個店中店，持續(xù)推海外自主品牌建設。

　　全球家居市場邁入穩(wěn)步增長階段，智能化成為發(fā)展方向。據(jù)Statista數(shù)據(jù)，預計2024年全球智能家居市場規(guī)模將達1669億美元，CAGR2020-2026預計17.54%。從細分市場看，全球功能沙發(fā)市場規(guī)模不斷擴大，CAGR2017-2022為7.73%，預計2023年市場規(guī)模達到327億美元。歐美為功能沙發(fā)主要消費國家，2022年美國功能沙發(fā)滲透率為48.80%，我們認為滲透率有望伴隨需求結構升級持續(xù)提升。智能電動床2022年全球規(guī)模約52.07億美元，CAGR2017-2022為20.41%。北美是全球智能床的最大消費市場，2022年占比高達44%，滲透率約為14%，我們認為其滲透率較低具備提升空間。

　　美國地產(chǎn)有望復蘇、補庫重啟，中國智能家居出口改善。我國為家具出口大國，據(jù)海關數(shù)據(jù)，2023年我國家具及其零件出口額為641.96億美元，CAGR2019-2023為4.37%。我們認為國貨家居龍頭通過多年自身技術積累，形成了穩(wěn)定的客戶關系并兼具垂直產(chǎn)業(yè)鏈，在海外市場具有一定優(yōu)勢。另一方面，美國降息預期有望帶來美國地產(chǎn)銷售復蘇，看好我國家居出口增長前景。美國家居零售經(jīng)歷近年的去庫存，2023Q4進入補庫階段，市場需求正逐漸恢復，利好我國出海家居企業(yè)訂單改善。對標LAZBOY、敏華控股，匠心家居具備強研產(chǎn)銷、結合產(chǎn)業(yè)鏈一體化能力，相似產(chǎn)品具備高性價比;公司ODM、OBM(店中店)、自主品牌業(yè)務協(xié)同發(fā)展，具備供應鏈一體化優(yōu)勢。

　　高度重視技術研發(fā)，研發(fā)投入位列前茅。2023H1公司共擁有620項境內(nèi)外授權專利及215項尚在申請中的專利。公司持續(xù)進行研發(fā)投入，不斷推進項目研發(fā)，2018-2023年研發(fā)費用從0.67億元增至1.18億元，CAGR2018-2023達11.99%。產(chǎn)品生產(chǎn)關鍵環(huán)節(jié)自主可控，形成內(nèi)部垂直整合的供應鏈體系。公司不僅具有智能電動沙發(fā)、智能電動床成品的生產(chǎn)和組裝能力，還具備完整的核心配件研發(fā)、生產(chǎn)能力。核心零部件自制率不斷提升，有效進行成本控制。積極開拓銷售渠道，客戶資源積累豐富。近年自主品牌與ODM業(yè)務占比逐步提升，公司與AshleyFurniture、PrideMobility等國際知名客戶建立長期穩(wěn)定的合作關系，并持續(xù)開拓新客戶。2018-2023年公司前五大客戶銷售額占比營收54%以上，并持續(xù)開拓新零售商客戶威尼斯9499登錄入口，2024H1公司獲得49位新客戶，在美國的零售商客戶數(shù)量占美國家具類客戶總數(shù)的78.43%。

　　作為國產(chǎn)智能家居龍頭、出口鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)，公司擁有長期穩(wěn)定的客戶資源，海外產(chǎn)能布局充分，以及供應鏈一體化布局完善、自主品牌有望貢獻增量，海外補庫重啟等利好因素有望帶動業(yè)績增長，2023年業(yè)績顯著修復，2024H1業(yè)績整體延續(xù)增長，我們預計2024年-2026年營收實現(xiàn)23.90億元/28.93億元/34.27億元，分別同比增長24.37%/21.06%/18.45%;預計歸母凈利潤實現(xiàn)5.03億元/6.05億元/7.20億元，分別同比增長23.40%/20.40%/18.90%;預計EPS為3.02/3.64/4.32元，對應PE為17/14/12倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。

　　已有208家主力機構披露2024-06-30報告期持股數(shù)據(jù)，持倉量總計2078.75萬股，占流通A股49.97%

　　近期的平均成本為50.31元。多頭行情中，目前處于回落整理階段且下跌有加速趨勢。該股資金方面呈流出狀態(tài)，投資者請謹慎投資。該公司運營狀況良好，多數(shù)機構認為該股長期投資價值較高。

　　限售解禁：解禁1.248億股(預計值)，占總股本比例75.00%，股份類型：首發(fā)原股東限售股份。(本次數(shù)據(jù)根據(jù)公告推理而來，實際情況以上市公司公告為準)