公司為國(guó)內(nèi)板式家具設(shè)備龍頭，憑借內(nèi)生增長(zhǎng)+品牌并購(gòu)，產(chǎn)品力不斷提升。技術(shù)能力不斷提升，在國(guó)內(nèi)中高端市場(chǎng)逐漸獲得認(rèn)可，同時(shí)積極拓展海外市場(chǎng)威尼斯wns·8885556。公司為家具的智能化生產(chǎn)提供全系列數(shù)控制造裝備、自動(dòng)化生產(chǎn)線和智能制造解決方案。核心產(chǎn)品包括封邊機(jī)、多排鉆和加工中心等，銷售收入近年來(lái)持續(xù)排名國(guó)產(chǎn)第一。公司2018-2022年?duì)I業(yè)收入CAGR為16%，歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR為14%。

　　2019-2020年受宏觀環(huán)境等因素影響下游需求疲軟導(dǎo)致，板式家具設(shè)備行業(yè)需求連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)。根據(jù)杜爾年報(bào)，2020年中國(guó)和全球的板式家具機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模分別約200億元和350億元。當(dāng)前我國(guó)城鎮(zhèn)化率有較大提升空間，且在各地政府精裝修政策的推動(dòng)下品牌家具有望充分受益，我們認(rèn)為家具五金配件價(jià)格表，在“城鎮(zhèn)化+精裝修”的雙重催化下，板式家具機(jī)械需求將迎來(lái)突破。根據(jù)杜爾年報(bào)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2025年中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)250億元，2020-2025年CAGR約5%，全球市場(chǎng)規(guī)模500億元，CAGR約7%。

　　產(chǎn)業(yè)鏈邊際修復(fù)：從商品房銷售到家具設(shè)備企業(yè)的傳導(dǎo)機(jī)制為：商品房銷售面積—房屋竣工面積—家具企業(yè)—家具設(shè)備制造業(yè)。家居設(shè)備企業(yè)營(yíng)收與房地產(chǎn)竣工周期呈現(xiàn)高度相關(guān)性，中國(guó)房屋竣工面積同比數(shù)據(jù)從2022年12月起止跌回升，2023年5月同比+20%，地產(chǎn)竣工已迎來(lái)復(fù)蘇拐點(diǎn)，看好家居設(shè)備下游需求修復(fù)。

　　存量更新需求：隨著城鎮(zhèn)化率走高家具廠五金配件，房屋更新、拆遷、改善需求等均是帶動(dòng)住宅銷售的影響因素。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將逐步進(jìn)入存量房時(shí)代，二手房交易、改造房等增量市場(chǎng)帶來(lái)家具行業(yè)更新需求。

　　估值處于歷史底部：公司歷史PE-TTM估值區(qū)間約在10-50倍，取決于行業(yè)景氣度不同階段；目前景氣度處于底部觸底反轉(zhuǎn)階段，考慮公司產(chǎn)能和市場(chǎng)擴(kuò)張帶來(lái)的增量驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度反轉(zhuǎn)上行，估值有望逐步修復(fù)。

　　我們預(yù)計(jì)23-24年家具行業(yè)有望迎來(lái)新一輪存量設(shè)備升級(jí)改造+增量投資（精裝修滲透率提升及國(guó)產(chǎn)替代）周期，公司作為賣鏟人的競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)于下游定制化板式家具廠商。當(dāng)前地產(chǎn)政策邊際向好，預(yù)計(jì)家具設(shè)備經(jīng)銷商庫(kù)存整體處于低位，隨著新一輪存量設(shè)備升級(jí)改造有望開(kāi)啟，公司廣州和佛山最新定增項(xiàng)目產(chǎn)能釋放后，國(guó)內(nèi)外市占率有望進(jìn)一步提升。我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)在業(yè)績(jī)端和估值端有較為確定的提升空間，看好底部雙擊機(jī)會(huì)。

　　證券之星估值分析提示弘亞數(shù)控盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏低。更多

　　以上內(nèi)容與證券之星立場(chǎng)無(wú)關(guān)。證券之星發(fā)布此內(nèi)容的目的在于傳播更多信息，證券之星對(duì)其觀點(diǎn)、判斷保持中立，不保證該內(nèi)容（包括但不限于文字、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的準(zhǔn)確性、真實(shí)性、完整性、有效性、及時(shí)性、原創(chuàng)性等。相關(guān)內(nèi)容不對(duì)各位讀者構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。如對(duì)該內(nèi)容存在異議，或發(fā)現(xiàn)違法及不良信息，請(qǐng)發(fā)送郵件至，我們將安排核實(shí)處理。